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财联社12月17日讯（记者 梁柯志）12月初，在商场一致预期访佛部分机构抢跑，10年期国债为代表的现券收益率势如破竹，连破2%、1.9%和1.8%三大整数关隘，至16日仍是兵临1.7%整数关隘。

走动数据败露，12月17日，10年期国债活跃券收益率在1.7050-1.7175%之间踌躇，在捅破1.7%一步之遥的技艺，商场短暂出现彷徨和不合。

多位机构债券走动员对财联社默示，一方眼前期的走动仍是充分终了降息等战略预期，二来商场无数预测1.7%是监管最新的搅扰临界点。

财联社记者戒备到，商场预期一致看多的情况有所削弱，部分机构在17日开动发布债市“预警”，警惕高位调度风险。

12月17日，东吴证券默示，当今债市仍是抢跑过多，冷漠严慎追高；国海证券以为10Y国债的性价比不高，收益率接续向下的空间有限。

华西证券固收首席分析师刘郁利害戒备到，16日央行操作酿成了7440亿元的资金缺口，晋升资金价钱，或是在向债市传递感性走动的信号。刘郁以为，面对债市接连走出“脱缰”行情，当今能对利率下行斜率酿成制约的或仅剩资金资本。

七日连破三大关隘，战略预期已充分走动

万得数据败露，自12月6日周一开动，债市在战略预期等要素鼓动下，10年期国债收益率为代表，在七个责任日内从2%统共下挫至1.7050%。

光大证券固收首席张旭以为近期债券收益率下行速率仍是由快。除了优化非银同行进款利率自律措置促发以外，部分机构期待早入市博取收益影音先锋在线，也进一步压低收益率。

在10年期国债收益率靠拢1.7%之际，部分机构17日赶快发声，领导追高风险。

东方金诚在债市16日发布的周报中命令，收益率快速下行后，接续追涨的性价比不高，且需警惕监管脱手搅扰的可能性。

东吴证券分析师李勇以为，现时10Y和30Y国债活跃券收益率均已下行轻松2%的点位，极致演绎“放胆宽松的货币战略”带来的降息预期。且当今仍是抢跑过多，冷漠严慎追高。

华西证券宏不雅首席分析师肖金川以为，债市当今面对的问题，或在于“抢跑”之后降息预期订价已较为充分。

此外，从利差角度，肖金川分析，10-12月DR007的月度平均值介于1.66-1.69%，与现时的10年国债利差仅约5bp，利差过薄是现时债市的逆境。

国海证券固收首席靳毅通过10Y国债与战略利率、不同期限国债、信用债、房贷的比价，也以为当今10Y国债的性价比不高，收益率接续向下的空间有限。

同期靳毅还戒备到，近期中好意思利差倒挂幅度加大，行至历史极值位置。现时的中好意思利差仍是订价了23BP幅度的中债降息预期，判断短期内中债利率下行能源不及。

12月16日，上海某资管机构债券走动员对财联社默示，近期商场传说央行在调研统计机构债券合手仓情况，不管真假，齐讲明监管关于利率下行是有一个临界点。此前的临界点是1.8%，下一个无数东谈主以为会是1.7%。

下一个债市小岑岭在何时？

当今无法阐发1.7%是否为监管部门的合意底线，但在10年期国债收益率靠拢1.7%之时，商场感性的声息和信号着实在加多。

如华西证券刘郁以为，16日央行操作酿成了7440亿元的资金缺口，晋升资金价钱，或是在向债市传递感性走动的信号。

光大证券张旭此前也默示，现阶段债券商场的估值并未低廉，DR007的三日均值为1.78%，商场流动性较为宽松。

张旭还提醒商场，货币财政战略并非全部利好债市，如财政战略的发力对债券商场是偏负面的，会扰动债券商场的供需干系并影响投资者对经济基本面的预期；部分货币战略如再贷款等结构性战略对债券商场影响有限，致使可能推高债券收益率。

此外，从年底的经济数据来看，经济基本面的归周边程好于预期，也让部分机构更变了对刺激战略短期内强势加码的判断。

东吴证券李勇在弘扬中以为经济基本面逐渐复苏，他列举了数据，包括11月鸿沟以上工业加多值当月同比5.4%，较10月飞腾0.1个百分点；1-11月固定财富投资累计同比达3.3%，制造业投资为9.3%；11月世界城镇访问休闲率诀别为5.0%，与上月和上年同月均合手平，职业方位总体平静，为商场需求的合手续增长提供了维持。

张旭也默示，11月制造业PMI集结三个月飞腾，且后两个月处于彭胀区间，分娩盘算推算算作预期指数集结回升，标明商场信心增强，经济基本面改善。

关于下一步债市走动契机，国海证券固收首席靳毅以为，当今商场订价降息预期较为充分，10年期国债短期内向下空间有限，进一步作念多契机或需要看到新一轮降息周期开启。

华西证券肖金川也以为，鼓动利率进一步显明下行，可能需要降息落地之后，商场预期新一轮的货币宽松。

12月16日，华北某城商行债券走动员对财联社默示，预测来岁债市预期较为一致的情况并不独特，应该还会出现类似本次快速下行且难以搅扰的行情影音先锋在线，央行可能会创设战略器用将收益率弧线适度在一定鸿沟。